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私募大佬讲了几个故事   (365)

第一个故事很应景
可以说我接触的,也是直接参与**的第一个上市公司的故事。
在2001年11月,我成为了招商地产的董事会秘书。
那个时候的股市市场气氛和今天还颇为相似,其核心特征就是庄股横行。
我赶巧在庄股横行的尾声的时候出任了这家公司的董秘。


当时的招商地产有一个非常屌丝的名字,叫做蛇口控股股份有限公司。
我在12月份担任的董秘。
在102块钱那一个月,我辞职了。
我们今天讲的故事就是围绕着公司从底下一直上去的过程。


我们看一下上市公司的公告。
在2001年,这家上市公司的总股本只有4亿7,A股的总市值只有33亿。
我去的时候,我当董秘,拿到股东名册一看只有三家公募基金,现在都不太知名了,当时只拿了100多万股,其他的股东名册上全是散户。
当时股价是11块钱,我去了以后就发行可转债。
最近招商地产又发布公告,要发布一次80亿的可转债,我预祝它成功。


很不幸,02年转债发行失败,2003年,可转债转配股。
因为2002年的市场太差了。
2003年,我们已经决定要加强上市公司的投资者关系。
将来上市公司是要融资的,是需要钱的。
要想融资怎么办呢?就必须有群众基础。
要做好群众基础,就要做好投资者关系。
在7月份,我们举办了国内上市公司的首家分析师年会。
同年,2003年,大股东也增持了17%的股权。


从公告可以看到,公司陆续在深圳、上海、北京和蛇口以外的深圳区域参与拍卖土地,并开始资产运作,开始置出资产,出售了招商石化的股权。
这一年,我们的股价并没有什么变化。
过了两年,还是11块钱,股票的市值也没有变化,还是36亿。
在这个时候,博时、安信、安顺已经开始买进了,增加到四五百万股。
净利润也没有太大的升幅。


2004年,股票更名为招商地产,土地储备激增,上市公司强烈表示要全力以赴向全国发展,成为全国性的房地产公司。
与此同时,博时基金开始加仓到1000万股。
如果有老股民的话,可能有印象,2003年,是五朵金花,当年长安汽车被爆炒,博时基金因为投资长安汽车非常成功,成为当年的基金王中王。


在同年年底,开分析师年会,券商的分析师年会不邀请上市公司,我主动要求报名参加。
我就讲了一个问题,我就问他们有没有发现房地产上市公司的经营在快速上涨。
未来有可能出现持续的爆发性增长阶段。
但是,股价却一直没涨,还跌了。


市值缩水到30亿,是不是很好的机会。
肖华听进去了。
回去以后他们就买到1000万股。
在1月1号给我打电话,问我有没有兴趣到博时基金去。
1月1号上午我就到了博时基金。
公募基金的基金经理很勤奋,休假的时候全部到场,我又把这个故事跟他们说了一遍。
之后招商地产狂涨,基本翻番。
社保基金进入流通前十。


2005年,开始股改,大股东宣布增持5%。
大股东在前面已经增持了,这次是大股东二次增持。
我特意写了一份报告,建议所有的上市公司高管全面增持招商地产的股票。
包括我在内,那个时候也没多少钱,奖金都买了招地的股票,我买了2万股,成本是6块钱左右。
后来涨到每股102块钱。


这一年,公司在区外大幅度扩张,净利润开始爬坡。
从4亿2增长到5亿6。
很有意思的事情,净利润只增长了1亿,但市值去从30亿涨到了110亿,大幅度增长了70亿。
与此同时,社保开始排名在前十名,数量不断增加,持股数达到1000万的级别。


2007年,向大股东非公开发行股票,股票蹿升,净利润从5亿涨到11亿,A股市值涨到360亿,最高时达到630亿。
A、B股市值加起来有将近800亿。
股价年内最高102块。
净利润增长了7亿左右的水平,市值增长了整整600亿。


再看一下这个故事
在我们入职的阶段,2001年,股市暴跌。
一家公司的净利润没怎么增长,而它的土地储备和行业未来的趋势在增强的情况下,股价会一直不涨。
在股价一直不涨的过程中,善于基本面挖掘的投资人开始逐步买入。


从公告可以明确看出有两类,一类是内幕知情者,无论是大股东,还是上市公司高管,都在一路增持,我们是6块附近买的。
大股东在这个水平线上不断增持。
公募基金也被我们请进来了。


社保不断的增加。
之后,上市公司的利润如期的开始增长,刚好牛市来临。
这个时候,投资人一路追买。
最近有一点小苗头,紧接着开始出现类似于无脑蒙面买入阶段。


当大幕落下以后,上市公司的净利润虽然还在高位,但股价会出现这样可怕的下跌。
很不幸的是,公募基金最后也完全没有脱身。
到2007年末的时候,广发、华夏和鹏华还分别持有3000万、800万和600万股,尤其是广发持有3000万股。
从高点的100块钱一股,35个亿,跌到年中,一半腰斩,就折掉了18个亿,我印象中是基金经理下岗。


给大家讲这个屌丝逆袭的故事,有两个原因,一个是公开信息。
我发现很多人非常喜欢看K线,听小消息,但忽略公开信息。
以我当董秘这么多年的亲身体会,公开信息的含金量非常高。
大家从企业的年报持续公开的信息披露当中可以很切实地捕捉到这个上市公司的发展态势,以及内心动机的驱动,都想赚钱。
不要忽视这一点。


到了今天,当年估价暴涨一下也不是没有道理。
因为最终招商地产的净利润确实涨到了40亿,但市值还在280亿的水平上。
现在应该是6、7倍的市盈率。
这就是股市的特点。
人性会被远期的远景所放大。
大家看到这个实例要有所思考。


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